宏观上，全球经济增长疲软，欧元区9月Markit制造业PMI数据仅为45.6，连续八个月位于荣枯线以下，创2012年10月以来的最低水平，其中德国9月制造业PMI连续九个月低于荣枯线，创2009年以来的新低，大幅不及预期和前值；供应端，8月受事故和灾害的影响，约157万吨的产能被动减产，预计影响产量在30-40万吨，但是进入到9月之后，包括蒙泰、美鑫、登高等新增产能在高利润驱动下将加快释放；需求方面，由于环保影响到铝加工正常生产，旺季需求不及预期，9月23日电解铝现货库存 95.7万吨，相比9月19日下降0.9万吨，库存降幅趋缓，随着供应端产能释放叠加氧化铝价格逐步承压，中期抛空思路不变。但是临近国庆长假，建议谨慎为宜，暂不操作。