铝早评：宏观上，央行决定于9月16日下调金融机构存款准备金率，落实了9月4日国常会的政策思路。8月社融新增1.98万亿，社融增10.7%，好于市场预期，反应政策已经转向逆周期调节。此外，中美经贸紧张关系缓解，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商；供应端，受事故和灾害的影响，约157万吨的产能被动减产，预计影响产量在30-40万吨，但目前山东受影响的产能部分恢复，过半的产能恢复仍需时日；新疆受影响的产能预计9月末复产，比预期提前；需求方面，9月 9日电解铝现货库存 99.2万吨， 相比 9月5日下降1.4万吨，旺季需求渐起，库存继续小幅下降。8月国内铝材出口数据继续下滑，后期有进一步走弱趋势，我们维持中期抛空思路不变。操作上，前期多单逐渐离场，中期空单逢高入场。