铝早评：宏观上，美联储宣布降息25个基点，符合市场预期，为2008年以来首次降息，同时提前于8月结束缩表；7月国内制造业PMI超预期回升，但仍位于荣枯线以下；政治局会议强调经济下行压力加大，并重提六个稳，预计下半年宏观逆周期调节较二季度有所加码，但强刺激概率较低；与此同时，中美第12轮经贸高级别磋商周三在上海结束，双方将于9月在美举行下一轮经贸高级别磋商；供应端，高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产，短期内产能增速缓慢，但是随着成本端下移，供应压力将逐渐显现；需求方面，7月29日电解铝现货库存102.9万吨，相比7月25日下降0.6万吨，主要因为消费地到货减少，成本端氧化铝价格暂时企稳，短期铝价区间震荡，消费淡季尚未结束，铝价上行空间有限，仍然建议逢高介入空单。