宏观上，中美新一轮经贸磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施，国内股市大幅反弹使得短期市场情绪显著乐观；供应端，（IAI）公布的数据显示，全球1月原铝产量较前月减少2.3万吨，至218.5万吨，较上年同期减少3.3万吨，铝企大面积亏使得短期供应端压力有限；需求端，铝下游企业陆续复工，春节期间累积库存压力有望逐步得到缓解；但是短期库存继续累积施压铝价，2月25日国内电解铝社会库存171.7万吨，环比增幅较大。铝下游实际需求将决定反弹的高度，操作上，建议前期多单谨慎持有。