一、本周行情及盘面回顾
图1-1：LME三月铝日线走势 图1-2：沪铝主力合约日线走势
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
本周沪铝震荡下跌，重回12600附近，伦铝走势则更为疲软。截止周五，伦铝报收1615.5美元/吨，周跌幅3.44%；沪铝主力合约1612报收于12630元/吨，周跌幅1.83%。
二、宏观和基本面情况
（一）宏观经济数据公布
国家能源局：9月份全社会用电量同比增长6.9%。 1-9月，全国全社会用电量同比增长4.5%。
商务部：1-9月境内投资者累计对外直接投资额为1342.2亿美元，同比增长53.7%，金额超过去年全年。
统计局10月19日公布数据显示，中国三季度GDP同比增6.7%，符合预期，与前两个季度的增速持平；前三季度国内生产总值529971亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。
统计局9月13日公布的数据显示，9月社会消费品零售总额27976亿元，同比名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长9.6%），预期10.5%。其中，限额以上单位消费品零售额13504亿元，增长8.8%。
2016年9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，较8月份回落0.2个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.47%。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。
2016年1-9月份，民间固定资产投资261934亿元，同比名义增长2.5%(扣除价格因素实际增长3.8%)，增速比1-8月份加快0.4个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.4%，与1-8月份持平，比去年同期降低3.4个百分点。
统计局10月19日公布的数据显示，1-9月全国房地产开发投资74598亿元，同比名义增长5.8%，增速比1-8月份提高0.4个百分点。1-9月，商品房销售面积105185万平方米，同比增长26.9%，增速比1-8月份提高1.4个百分点。
美国9月CPI环比增0.3%，预期0.3%，前值0.2%；同比增1.5%，为2014年10月以来最大增幅，符合预期，前值1.1%。剔除能源和食品价格的9月核心CPI同比增2.2%，预期2.3%，低于8月创下的2.3%的6个月新高水平。路透评论称，9月核心CPI增速放缓不大会改变市场关于美联储将在12月加息的预期。
美国10月NAHB房产市场指数63，预期63，前值65为10年来最高值。
美国9月份的工业产出增长0.1%，8月份的工业产出修正为下降0.5%。
欧元区9月CPI终值同比升0.4%，创两年多高位，预期升0.4%。路透称，欧元区9月通胀数据离欧洲央行2%的目标仍很遥远，除非改善趋势继续维持下去，否则欧洲央行仍面临一定的压力。
美联储经济褐皮书显示，美国经济在8月底至10月初持续扩张；劳动力市场吃紧，展望大多正面；制造业表现喜忧参半；部分地区联储认为大选是造成经济不确定的因素；多数联储地区报告称经济以温和或适度的步伐扩张；商业与消费者贷款需求上升；信贷质量维持稳定，仍有待提高；预计房价将继续和缓上涨；薪资增长速度温和，物价稍稍上涨。
美国9月营建许可122.5万，创去年11月来新高，预期116.5万。美国9月新屋开工104.7万，为2015年3月以来最低，预期117.5万。
（二）美元指数走势：
图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铝期价走势呈负相关
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
（二）基本面情况
1、上周LME、上期所铝库存均有所下降
图2-3：LME铝库存与LME三月铝期价走势对比 图2-4：上期所铝库存与沪铝期价走势对比
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
2、上周大中城市土地规划建筑面积有所增长
图2-5：100大中城市供应土地规划建筑面积周数据
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
（三）期现价差分析
图2-5：原铝期现价差分析
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
本周沪铝现货价格跌幅不大，表现较为坚挺，但是盘面下行较多。未来随着盘面存在的回调需求，以及现货价格跟随的预期，基差有进一步缩小的可能。
三、操作策略
本周沪铝主力合约震荡走跌，整体重心下移。本周公布了一系列重磅宏观经济数据，均表现良好，工业品整体走强。美元指数周前期维持震荡整理，后期爬升，人民币兑美元再创近年新低。伦铝相对于沪铝则更为疲软，整体处于下行区间。未来盘面将阶段性走弱，建议关注逢高沽空的区间操作，整体以低买高卖为主。
方正中期期货 胡彬