在2008年，铜市完成顶部构筑，显露下跌之势，价格出现崩塌式的下跌，江苏苏物期货认为，2009年铜价可能有所反弹，但仍无法脱离熊市格局。
综合媒体12月29日报道，2008年的LME铜市走过了三段行情：首先是春季的消费推动行情，这似乎成了这几年的惯例；其次是夏季的高位大幅波动，供求紧张与次贷危机交织在一起；最后，从三季度开始，铜市完成了顶部的构筑，显露出下跌之势，熊市从此拉开序幕。
当第四季度来临时，人们似乎看清了全球经济的险恶环境，对未来不抱希望，在铜市供应缓和，需求锐减的情况下，价格出现了崩塌式的下跌。尽管这种方式令人意外，但这是量变到质变，内在矛盾激化的必然结果。回想市场7月时创出了历史新高（8940美元），而如今铜价已是跌穿了3000美元/吨。这是欧美基金撤离商品市场，去杠杆化的结果，更是全球经济陷入困境的写照。
几乎所有的经济预言家认为：2009年全球经济会是更艰难的一年。尽管事物的发展往往并非像经济学家所预期的那样，但足以表明当下全球发达国家的经济已是深陷困境。12月19日，日本央行“不得已”降息至0.1%，美联储则在此前出乎意料地将利率下调至0至0.25%。可以预期，各大央行都将大幅调降利率并接近零，以求刺激消费需求。“零利率”时代的到来，其手段是强有力的，但同时亦反映了全球经济现实的严峻性。可以说，这是30年代大萧条以来最严重的经济危机。
目前欧美经济正处危机当中，最终还将转移至新兴市场，尤其是中国。在这场危机中，新兴市场所受的伤害将大于发达国家，因为其经济很大程度上依赖于发达国家，尤其是出口贸易。据国家统计局的数据，2008年中国第三季度的GDP增长只有9%，已是连续5个季度下降。由于出口形势的恶化、房产与汽车业的萧条，预期中国09年的GDP将回落至8%左右，经济形势不容乐观。因此，“中国因素”对基本金属的需求支撑将相当有限。
世界银行在其12月9日发布的《2009年全球经济展望》报告中表示，2008年秋美国次贷危机演变成一场全面的金融危机，随着金融危机愈演愈烈，新兴和发展中经济体也受到不利影响。在这种背景下，无论是发达经济体还是新兴和发展中经济体，其经济增长前景都显著恶化。并预计08年世界经济将实际增长2.5%，09年将显著放慢至0.9%。可以预见，全球经济的下滑势必影响金属的消费需求。
从国际铜研究小组（ICSG）所公布的数据看，全球供求关系已从平衡走向过剩，并朝着进一步恶化的方向发展。ICSG预计：08年铜市供应过剩为10.9万吨，09年将扩大到27.7万吨。尽管08年上半年有约12.5万吨的供应缺口，但全年却被下半年过剩23.4万吨所抵消。这是因为：下半年季节性消费疲弱和全球经济低迷。
ICSG的数据未能充分考虑金融危机的全面暴发。当全球经济进一步恶化与衰败，必将导致消费的萎缩，与生产的节制，并促使前期预估的供求过剩有扩大的趋向。因此，从2008年起，精铜市场已彻底告别了过去几年的紧张局面，取而代之的是供应充足与需求低迷。这就是质变！也宣告了熊市的降临。
从中国精铜供求平衡表看，07年供需就处于过剩状态，08年亦是如此。从下半年开始，中国经济形势因欧美金融危机出现急转而下，并且这一状况还在恶化，这势必影响中国的精铜的产需。根据国家统计局的最新数据，市场人士评估，08年精铜产量年增长率为9.7%，消费增长放缓至7%，那么，全年供求将维持过剩19万吨水平。另一方面，循着伦敦铜库存的变化，亦可看出铜价的演变。LME铜库存自08年7月以来，呈连续增加的格局，尤其是近期每日都出现大幅增长。当前已达到33万吨，为04年初以来的最高水准。这主要是供应增加，需求锐减造成的，并且现货由升水转为贴水，目前在35美元。这说明全球精铜出现过剩，并在加剧；同时，铜价的下跌亦引发隐性库存转为显性库存。预估到2009年3月库存有望增至50万吨。
从以上的综合分析，不难得出熊市已定的结论，这是大的格局。然而，2009年铜价的波动不会是简单的下跌，呈现出较大幅度的反弹。总体上，对行情的演变设想为三个发展阶段：
第一阶段：保持振荡下行的格局至3月份整个冬季，全球经济看不到亮光，铜市仍将保持振荡回落的格局，市场不断地探求阶段性的底部。可以说，从2008年底至2009年初都会是全球消费的低迷时期，各方现金十分紧张，内需不振。近段时期LME铜库存几乎每日都在大幅增加，加之美元在大幅回调后存在走强的可能，因此，回落是这个时期的主基调。
第二阶段：二季度的消费推动及救市效果显现。时间往往是行情起动的最好契机。往年在春节前后，金属市场都会有强势的表现，但2009年不会这么早，因为经济的寒冬特别冷，消费的复苏将向后推迟。初步估计，到09年第二季度，铜市会迎来一波像样的大反弹。其推动的因素有：1、季度性的消费强势，以及此起彼伏的减产消息；2、各国救市效果显现，市场信心出现恢复，加上流动性过剩；3、美元贬值。
第三阶段：铜市将重新回到下跌格局当中。当时间进入09年中旬之时，各种利好因素得到了充分的消化，铜市以将重新回到熊市格局当中。可以说，全球金融危机已经渡过，经济危机却直面而来。相对而言，实体经济要想从衰退当中爬出，是需要相当长的时间。因为错位的产业和消费结构需要调整，直至寻找到新的经济增长点为止。而在这个时期，全球可能经历大的失业浪潮，企业的破产与兼并等等，甚至是漫长的萧条。因此，09年的全球经济依然不容乐观，而在这个阶段铜市又将迎来最好的战略抛空机会。