一、前一交易日交易综述
昨日期铝0902合约小幅高开，快速走低，稍作反弹后震荡回落，两点四十五分突然出现放量急跌。0902合约以13315元/吨开盘，收至12945元/吨，下跌2.3%。成交量较昨日增加，持仓量也有所增加。
二、近期基本面讯息
欧洲央行委员会委员兼德国央行行长韦伯预计，由于经济前景严峻，欧洲央行在12月4日的利率决策会议上将继续降息。韦伯认为，在经历第二和第三季度的经济下滑以后，今年第四季度和2009年德国经济仍有可能为负增长。不过，不断减弱的通胀压力给欧洲央行实施扩张性货币政策提供了空间，这将有助于经济前景的改善。根据数据，德国11月份的通胀率已下降至1.5%，为2年多来的最低点。
美国联邦储备委员会和财政部周二共同宣布，将追加总额达八千亿美元的信贷投入，希望以此提振消费信贷以及抵押贷款担保证券市场。为了在年底前启动上述方案，下周开始将通过一系列竞争性招标购买不超过1000亿美元的政府资助企业(GSE)债券，此外还将购买最多5000亿美元的由政府资助企业支持的抵押贷款担保证券。
有消息称，欧洲市场部分铝升水已经接近零，来自塔吉克斯坦的货源并未在LME注册，目前来自土耳其和塔吉克斯坦的货源继续充斥欧洲市场，交易商库存数量可观，买家要到明年才有可能采购。有交易商称，完税和未完税货源升水介于0~20美元/吨。总体看完税和未完税货源升水介于10~30美元/吨，鹿特丹仓库价，此前未完税货源升水为35~40美元/吨，完税货源升水为35~55美元/吨。和去年同期相比市场行情明显恶化，去年11月未完税货源升水为50美元/吨，完税货源升水为 120美元/吨。
麦格理表示，中国之外的铝生产商依然有很大的减产空间。铝需求在2008年料将持平，预计将在2009年下滑。中国将依旧是铝净出口国，麦格理表示中国之外的铝生产商应进一步减产。市场预期，中国将宣布减产250万吨，但实际减产170万吨，且被国内放缓的需求所抵消，因此中国在全球交易中的地位几无变动。中国之外的铝生产商仅宣布减产80万吨，若生产商没有宣布进一步减产，预计2009年铝市供应过剩将超过150 万吨。
三、操作建议
昨日期铝0902合约小幅高开，快速走低，稍作反弹后震荡回落，两点四十五分突然出现放量急跌。从基本面看，目前，整个铝行业的产业链都处于紧张状态，但是，大规模的停产和减产还是不会出现的。笔者预计，今年的产量仍然将高于2007年，而需求的减弱则集中体现在九月份以后，今年第四季度尤甚，四季度的隐性库存仍将大量增加。此外，国家和地方政府的政策扶持对于危机中的铝企业作用很大，退税政策的执行对于出口也有一些帮助，国家的扶持对于延缓周期性困难的爆发无疑有相当大的作用。从盘面走势看，市场预期比较悲观，沪铝的反弹失败宣告做多力量有放弃稳定价格努力的可能。但是，我们也应该看到，沪铝上行阻力很大并不意味着向下空间也很大，毕竟，成本的降低也不是没有限度的。从机理上看，危机的爆发和蔓延是快速的；危机的见底和化解是缓慢的。或许，在惶恐之际，转机已将逐步到来。
操作建议：沪铝下降趋势，建议暂时观望。