申银万国：铜价依然疲弱，沪锌分歧加大

　　LME市场评论：伦敦金属交易所期铜价格周三下跌，，因对全球经济成长状况及两大铜消费国--中国和美国需求的减少感到担忧。三个月期铜收低0.5%至每吨7875美元，周二收在7915。LME铜库存下降650吨至122250吨,铝库存则减少1525吨至1073375吨。隔夜伦铜市场持仓再度下降，资金的撤退目前看来仍在继续，这也预示着短期内库存的下降将被持仓兴趣下降的因素所抵消。整体金属市场目前看来已经进入了一个缓慢的跌势初期，而伦铜目前如果没有外界突发因素的干扰，后期陷入阴跌的概率偏大。在国内产量上升以及美元汇率和消费淡季因素的影响下，后期铜价可能继续维持当前弱势。

　　二．上海市场评论：今日沪铜指数冲高回落，持仓继续减少2600 手，成交较昨日有所缩量，为108450手。今日现货价格依然维持小幅升水，价格上涨200元左右，但沪铜指数并未出现同步走高，对于LME铜价的技术性下跌仍然是国内铜价反弹的制约因素。在目前市场成交资金匮乏，价格处于缓步阴跌的状况下，短期内如果供应方面不出现问题，价格很难有所起色。

　　近两个交易日沪锌指数持仓大幅扩张，虽然有目前锌价已经到了冶炼成本的说法，而且国外有经纪商称，因传言由于生产成本高于每吨2200美元边际生产商将被迫减产。但是否有如传言所说停产，目前难有判断。从资金动态来看，持仓的大幅增加表明多空分歧加大，在目前点位上继续大幅看空锌价有一定的风险。