二、行情成因分析铜市方面，据华盛顿5月9日消息，美国商务部周五公布的报告显示，美国3月份阴极铜进口量为5260吨，较2月进口下滑7.2%，较去年同期下滑18.5%。据秘鲁工会官员称，旨在避免计划于5月12日在秘鲁举行的无限期矿业罢工的谈判宣告破裂，工人联盟将采取罢工行动。南方矿业公司下属Ilo冶炼和精炼厂的工会秘书称，该厂1200名工人将在周一开始罢工。但是，值得注意的是，去年秘鲁矿业联盟发动了两次罢工，但持续时间都维持在一周左右，且此次罢工可能带有一定的政治色彩，据秘鲁最大的商业组织前主席称，此次罢工旨在破坏政府形象，由于下周欧盟和拉美领导人将在秘鲁参加拉美-欧盟首脑会议。因此预计此次罢工对铜价产生的实质性的影响将较小。周五LME铜库存继续大幅增加11150吨，总量为121275吨，敬请参阅文后的免责声明 鲁证期货有限公司金融产品部 2 金属周评 2008-5-12 较上周的116250增加5025吨。尽管增加幅度有限，且库存仍处于较低水准运行，但笔者认为这预示着美国国内的金属消费仍处于疲软状态，短期内难以有较大起色。另据一位行业高层在美国铜业协会举办的会议上称,今年美国铜消费将面临额外压力,因在美国住房市场持续下滑之后,紧接著非住宅铜需求料亦会下降.电线电缆制造商SouthwireCompany执行副总裁兼财务长称:“相较于2007年和2008年迄今的住宅用铜需求下降,非住宅需求减少将会对铜需求产生更大影响。”美国3月房屋开工年率下降11.9%至94.7万户，为1991年3月以来最低。根据以往经验,通常住宅营建放缓一到两年之后，商业用房营建活动才会开始放缓。非住宅铜需求被视作铜消费的主要推动力，2007年其占美国消费的精铜总量的约72%。Cochran预计2008年非住宅和住宅用铜需求均会下降，为15年来这两个市场首度同时下降。而美联储前主席格林斯潘也指出，美楼价仍会下跌，年底前回稳的机会不大，美经济增长会继续放缓。国内方面上海交易所周五的库存报告显示，本周库存增加4646吨，这将对看好中国消费的多头来说是较为致命的打击。由于前期国内外铜价的巨大差额，令国内的买家买兴渐淡，表现为国内进口的大幅减少，而市场预期这部分消耗量将转为在国内期货市场寻求货源。但本周上海库存的增加，无疑预示着国内的消费并不如前期预计的乐观，而且面临着渐行渐近的消费淡季，沪铜下行压力不言而喻。另外据周五国家统计局公布的4月份PPI同比增长8.1%,为连续第九个月扩大涨幅,并再创逾三年新高。尽管有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比增长4.7%，甚至锌同比下降24.2%，但从国内整体过高的PPI来看国家抑制通胀的压力丝毫没有缓解，而与此相对应的，国内从紧的货币政策短期内难以有较大改变，因此国内金属价格仍将继续承压。技术上看，上周LME三月铜在周二小幅上探，承压于20日敬请参阅文后的免责声明 鲁证期货有限公司金融产品部 3 金属周评 2008-5-12 均线，且在治理罢工结束以及美元反弹的影响下震荡下挫，先后击穿8400、8250支撑位，周五盘中下探8100支撑后小幅反弹，但日K线呈现三只乌鸦，后市惯性下挫可能较大，并且从周线上来看，五日均线向下拐头有下叉10日均线迹象，而MACD也有形成死叉可能。短期来关注下方8000一线的支撑位，若失守，则下方继续下跌空间打开。从沪铜来看，近期持续增仓放量，显示市场有新的空头进入，多空双方的争夺也较为激烈，随着周五沪铜下破三角形形态下档支撑，均线系统的调整也基本到位，空头发散形态已很明显，而MACD死叉敞口也有扩大迹象，后市仍将继续下挫走势，下方支撑位在62700-62300这一前期的跳空缺口平台。铝市场方面， LME三月铝本周震荡下挫，突破2930一线支撑，从周线来看5日10日均线均拐头向下，而MACD也形成高位死叉，后市仍有下探空间，但下方2700- 2800区域的支撑料将较为强劲，后市可能在此区域震荡寻求支撑。而国内沪铝方面，由于受成本支撑，后市下挫空间有限，尽管伦铝的下挫将给沪铝带来一定的压力，但下方18500一线可能成为短期内较强的支撑位。锌市场方面，近期伦锌数次反弹均受制于20日均线，显示市场的看涨气氛清单，短期内的反弹力度有限，而周末追随伦铜的大幅下挫，逼近前期低点，其短期的颓势更是一览无遗，而且各项技术指标仍没有止跌企稳的迹象，后市预计仍将延续震荡下探态势。下方支撑位在2000一线。而沪锌类似沪铝，受成本支撑较为明显，因此下方空间有限，关注下方17700一线的支撑，若未能有效守住该线，则新低可期。
三、后市研判操作上，沪铜仍然采取逢高抛空策略，关注下方敬请参阅文后的免责声明 鲁证期货有限公司金融产品部 4 金属周评 2008-5-12 62700-62300区域的支撑。沪铝沪锌受成本支撑短期下跌空间有限，可关注下方支撑的有效性，采取日内短线，逢高抛空策略。