东银期货：美元压力渐增，本周铜价内强外弱

　　本周铜价较上周略有回升，但幅度轻微，表现出国内走强于LME的格局。LME本周收盘仅高于开盘8美元，较上周收涨15美元，涨幅0.17%，而国内较上周收涨710元，涨幅1.1%。本周人民币对美元升值0.0057，涨幅不足千分之一，美元指数涨幅1.17%。由此看来本周铜价在美元升值的情况下 LME铜价相对抗跌，但在走势过程中随美元波动性仍很强，因此推断铜价正受到内在因素影响力的加强。国内由于人民币升值不明显所以内在因素也在加强。本周 LME持仓每日均在减少，共下降3482张，较上周9千多张的幅度有所减弱，但结合本周LME铜价略有上涨的状况，从此角度认为LME此次的持仓下降可能是铜价下降趋势的一种反弹调整。而国内本周持仓增加3712张，而其中市周一至周四几乎大幅增仓，在周五大幅下降后增减相抵的结果。

　　本周LME库存下降3435吨，降幅2.9%，其中亚洲除釜山增加425吨外，光阳、新加坡各下降500吨，总下降575吨占亚洲总库存的0.8%。可见亚洲库存影响力较小，而欧美库存继续减少，不过注销仓单也下降2200吨削弱了库存下降的影响力。Comex库存本周下降1104短吨降幅9.25%。本周国内库存微增71吨。而LME现货升水本周涨幅高达34.5%收回上周大部跌幅，显示外盘的现货升水仅支撑铜价的抗跌，并没有促使铜价的强劲上扬。而国内本周现货贴水依然较为稳定，结合库存和人民币汇率变化不大，考虑到国内持仓的增加，因此国内更大原因在于反套资金的运作所致。

　　技术上由于美元反弹可能继续，上周LME在现货升水及库存下降利好下LME铜价上涨并不匹配，因此外盘铜价在美元压力下继续冲高的压力逐渐增加，本周公布的 CFTC基金持仓显示多仓增加60，空方增加330张预示基金也在观望美元带来的压力。由于周五LME在美元上涨的过程中反而收出下影线较长的阳线，因此技术上还没有出现破位突破迹象，同时保持住了多头调整的格局，因此后市仍具备上涨的偏大的可能。