江南期货：铜价震荡回落，两种运行轨迹供选择

　　LME三个月期铜在昨晚的交易中冲高回落，5日均线对市场价格构成明显的压制，而下方30日均线暂时止住昨晚的跌势。国内市场方面，早盘沪铜低开低走，市场价格在63500点附近获得支撑后便维持弱势震荡格局，午后在美元亚洲电子盘走弱的提振下有所反弹，但力度依然明显不足，沪铜总成交量依然低迷，从盘中表现来看，0807合约持仓量增加1.1万余手，显示多空双方分歧较大，后市需要LME铜的进一步指引，这也就意味着，如果晚间LME铜不出现大的回落则沪铜短期暂时难以击穿63000元，若LME铜晚间继续下挫，则明日沪铜将继续杀跌，今天入场的多头将全部被套，这之后63500将成为关键的压力位。如此说来，晚间LME铜的走势显得至关重要！

　　LME铜现货升水收窄至120美元，注销仓单大幅回落，库存流出速度明显减缓，相对应近期库存出现增加，持仓量则继续减少，显示资金逐步退场的迹象。国内现货市场，下游接货意愿明显疲弱，观望气氛较为浓。

　　美元指数下跌趋势有所衰弱，目前正在进行收敛三角形震荡，越来越弱的整理则意味着后市存在大规模价格波动。预计震荡之后出现向上反弹的可能性较大，后市美元的反弹将促使以美元计价的铜价带来冲击。

　　前期我们提到，LME铜的技术形态与3月初8800美元的位置极为相似，市场价格在8500-8800美元形成一个小的喇叭形看跌形态，一旦价格有效杀穿 8500美元则下方调整目标将直接指向8000美元。目前看来，8500美元在昨晚被击穿，预计今晚杀穿30日均线继续向下寻求支撑的可能性较大。

　　国内市场倾向于进入两种运行轨迹：如果以今年的高点70400至3月20日的低点62610为第一浪下跌的话，那么62610至4月7日的高点67190为第二浪反弹，如果价格以一根大阴线击穿62610则会形成第三浪的下跌，目标将直接指向60000，甚至60000之下；若没有出现大阴线击穿62610 则后市将进入63000-66000的区间震荡。

　　操作上我们前期建议依托65250为止损逢高抛空，鉴于沪铜有可能进入两种运行轨迹，建议激进的投资者以5日均线为止损持有观察为主，若价格出现大阴线击穿62610则空单继续持有，否则出局观望。