一些分析师预期价格可能触及纪录高点,而另一些分析师则认为价格将在区间内震荡,但总体预期将不会脱离已触及的历史峰值太远。
美国全球投资者的全球资源基金(PSPFX)经理人Brian Hicks表示,“今年剩余时间里铜市前景仍相当有建设性。我们预期仍有一些因素可能推动价格升至远高于每磅4美元的水准。”
周四COMEX 5月期铜合约上涨14.80美分,收报每磅3.8730美元。
Hicks表示,中国的需求将持续强劲,这成为市场主要的关注焦点。
他称,“市场存在美国铜需求正下降的忧虑,但这已经不是新闻了。过去几年里美国铜需求始终下滑,而这已经被中国增长的需求所弥补。”
同时他表示,潜在的供应中断威胁意味着在铜供应将短缺的今年结束时铜价最终将收高。
花旗集团全球市场的期货研究主管Dave Rinehimer表示,铜市基本面利多,但认为“铜价将更接近3.50美元而非4美元,”因4美元仍是过去两年从未触及的水准。
Rinehimer称,在美国经济前景改善之前铜价可能很难守住4美元上方水准。
他表示,“不过由于库存吃紧的状况将很可能持续至明年,价格将至少不会有很大的潜力跌至3.20美元下方。”
Rinehimer称,所有这些均是以没有主要的供应中断为前提的。最近几年供应中断的状况时有发生。同时他称,LME铜库存下降的走势将持续多久也是很大的影响因素。
Wachovia证券公司的期货分析师Eric Wittenauer表示,由于基本面“具有支撑性”,未来几个月铜价将大体持平至走高。
他援引智利国营铜业公司(Codelco)销售部门负责人的预期称,今年平均铜价将维持在每磅3美元以上。
Wittenauer对这一价格预期表示认同,称“铜价主要受中国需求增加的言论支撑”。
此外,Codelco的官员并表示,今年中国铜消费量的增长将不及10%。
Wittenauer称,美国房屋市场疲软的消息已经影响铜价,不过经济的低迷大体被限制在美国自身,对全球经济的冲击十分有限。
他表示,“今年的前六个月铜平均价格将至少维持在每磅3.40美元左右。”
美元走势是影响价格的一个较大因素,因近期的走软为铜和其他商品价格提供支撑,使以海外货币计价的这些商品价格更低。
Wittenauer表示,“不过一旦美元反弹,铜价可能出现回落,但必需是长时间持续的反弹。”
渣打银行的一篇报告显示,铜价仍会维持高位,但可能开始出现下滑。不过报告称市场供应仍吃紧,同时智利存在电力供应忧虑。
渣打银行表示,“鉴于这些因素,未来几周价格可能维持上涨和震荡的走势,但随着时间的推移,价格在今年随后的时间里可能趋于下跌。”
此外,任何铜供应中断都将具有支撑性。
PSPFX的Hicks表示,特别是智利存在铜供应中断的可能。
他称,“目前智利在获得足够电力以运转矿场方面遇到困难。”其中包括一系列的原因:如缺乏对电网的投资、天然气获取困难以及天气干旱限制水力发电能力等。
他并表示,“同时鉴于矿业公司的高额收益,我们认为还存在更多工人罢工的可能性,而实际上罢工是发生在全球范围内的。”
国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月报中表示,2007年全球精炼铜消费量超出需求42,000吨,2006年为过剩287,000吨。
花期的Rinehimer表示,“如果出现一些意外的供应中断,价格将确定重回升势,COMEX期铜并将测试4.16美元的纪录高位。鉴于库存如此紧张,市场对价格的上涨十分敏感。”
Hicks表示,美元的进一步疲弱将为铜价提供更多支撑。“美元疲弱将刺激更多投资基金流入商品市场。”
他并称,在铜价将维持强劲的预期中,最主要的风险即是经济疲软出现在发展中国家。
此外,铜价上涨亦有技术性动能。
The Copper Journal的发行人John Gross将铜市看作是技术性和投机性的市场。
他表示,“如果COMEX期铜的收盘价能够重回每磅4美元上方水准,相信将赶超前纪录水准并将进一步走高。”
LME三个月期铜3月曾创下每吨8,820美元的纪录新高,但COMEX现货月合约自2006年5月以来始终仍位于每磅4.16美元的纪录水准下方,现货月合约的收盘纪录高位为2006年5月23日创下的每磅4.0755美元。
他称,从技术面来看,COMEX期铜在今年获得了上档技术动能后逆转了中期的下行走势,大体回到了2007年5月、7月和10月期间维持的3.75美元水准附近。“这可能暗示价格将持续升势。”
推动市场上涨或下跌的主要因素可能是近一段时间内商品市场的主要参与者——对冲基金的交易行为,同时美元的未来走势亦将是一个关键因素。
但与其他分析师看法一样,Gross亦指出,中国和其他亚洲国家的铜消费仍强劲,为价格提供一些支持,尽管美国经济放缓意味着建筑业需求疲弱。