首创期货：关注伦敦持仓成交在节假前的表现

　　昨晚，LME市场走势基本承接沪铜低开高走的收阳局面，收涨150美元，暂时回到相对安全区域。但库存继续小幅走升275吨，美国经济忧虑挥之不去，股市人气信心低迷的根本环境未有改变，而基本面信息上，也没有足够支持价格的消息。WBMS月度供求报告显示，1- 10月全球铜市短缺20.7万吨，已较前9个月的短缺33.4万吨大有改观，同样无法对价格形成有力支撑。因此昨日LME出现的反弹，我们把原因归因于中国现货市场的相对坚挺、技术上的需要以及节假前逢关键点位伦铜市场自身的交易状态。

　　国内走势上，现货升水相对持坚，长江平水铜升水至 1700元/吨，期货价格虽然可以被动跟随外盘走跌，但现货的走跌需要一个过程，特别是在年前海关进口程序时间拉长，废铜价格也相对坚挺的状态下。我们认为，当前沪铜新空头头寸的介入难度较大，重点关注0803合约，若今日跟随外盘反弹，日内出现短线冲高，那么可能是较好的抛空机会；前期空头继续坚定持有。

　　国外交易状态上，笔者试分析一下，17日外盘成交巨幅放量，但持仓变化不大，当与LME第三个星期三之前保值盘主动换月、投机借机获利回吐有关。而整体持仓上，两日来缩减明显，符合假日特征。外盘上，我们本来倾向更为彻底的跌破可能会出现在圣诞节与年底新年之间，或者新年之后。综上，铜市疲弱的根本因素未发生转变，空头思维继续。