我们主要关注锌,毫无疑问外盘锌市已然破位,技术下方缺少支撑,加之锌市基本面因失去锌精矿瓶颈同样疲弱,因此锌市操作应以主动卖空为主。国内沪锌与外盘相比,更为持坚,但以比价看,当前9.4以上水平的内外盘比价已经吸引金属套利者卖空比价,国内价格压力加大,且精炼锌进口及至盈利水平、国内产量也将在夏季检修结束后继续走升,后市沪锌将补跌,周内创出锌市新低的可能性非常大。回到外盘,伦锌市场总持仓水平仍在15万手上方高位,锌价的继续走低将吸引更多的多头止损盘离场,后市仍有下跌空间。反观国内,做多一方以江浙投机力量为主,其看多理由主要在前期上海现货锌价出现的持续升水,我们认为尽管进入旺季消费,但由于国内精锌供给将呈升势,现货供求将较缓和,无力支撑沪锌独强,锌市将被动跟随LME价格走跌。
操作上,沪锌空头坚决持有;沪铜少量空单介入。