大陆期货：氧化铝价格走低，对铝价影响有限

　　近期LME铝价持续走弱，除了一部分资金因厌恶金融市场由次级债引发的系统性风险而撤离市场之外，氧化铝价格的走低也是引发铝价弱势的原因之一。海外市场氧化铝价格已由上半年接近400美元降至330美元附近，近期铝矾土矿和冶炼受到的损失要小些，其中年产量达120万吨的UC 俄罗Windalco 冶炼厂和年产量达160万吨的Alpart 氧化铝冶炼厂据报告重新恢复生产，对市场形成压力。不过最近美国铝业对其年产能力为140万吨的Jamalco氧化铝冶炼厂宣布了不可抗力，飓风Dean 对港口造成了严重的破坏，最新的Nalco 氧化铝销售价格是最高的达到$332.19/吨到岸价，由于Jamalco 宣布了不可抗力，短期内现货氧化铝价会出现一些反弹。

　　国内市场氧化铝价格同样在走低，因供应增加，中国国内氧化铝价格前期已降至 3,550元/吨（税后至3,600元/吨），较月初时的3600元/吨(税后3,700元/吨)下降了50元/吨(100元/吨)。中国铝业最近表示，公司2007年1-5月的氧化铝及铝产量与去年同期相比均有所增长，增长幅度分别为11.2%和75%。公司即将从母公司处接手第二个铝冶炼厂。1-5 月，中铝的氧化铝产量为430万吨，但仅有235万吨氧化铝出售给了其它铝生产商。由于中国其它氧化铝公司产能的不断扩张，氧化铝的价格逐渐走弱，中铝将其接近一半的氧化铝产量用于扩张下游业务，这是其制定的减轻价格对其影响的战略的一部分。目前中铝氧化铝现货报价仍然在3900元/吨，与市场价格相比有一定的下调空间，四季度不排除其对氧化铝价格再次进行调整。

　　不过现货氧化铝价格的下跌将是暂时的，因为铝产量下半年将扩张，对氧化铝的需求将上升。在中国许多氧化铝工程还没有得到政府的同意，生产成本可能非常高，从提高的环境监督机制来看，缺少铝矾土资源。从全球氧化铝市场最新的供需情况来看，市场总体保持平衡。国际铝协会公布的第二季度氧化铝产量数据表明，氧化铝市场大致再度平衡，因为产量削减，非计划的产量短缺和铝产量的强劲 (特别是中国)，氧化铝市场今年以来比预期更接近平衡。如果考虑到中国铝冶炼商降低了建立在今年初的库存，氧化铝市场可能在第二季度出现了一个小的供应缺口。

　　对于年内氧化铝价格的判断是总体保持稳定，虽然仍有下跌空间，但幅度有限，小幅度的下跌不会对电解铝价格产生较大利空影响。