倍特期货一周铜评：东西方各不同，铜价再陷两难

　　本周伦铜在罢工和库存持续大减的利多支持下强烈挤仓，期价连续上涨到周四达到7850，现货升水保持在 100美元以上，库存一周下降了9千吨，注销仓单还维持在2.3万吨的高水平。基本面看集中的罢工担忧，特别是加拿大CCR精炼厂罢工长达一个月，造成北美地区精铜供应紧张，直接给铜价以支持，眼看库存下降到不足三天消费，挤仓因素成为伦铜的主要因素。沪铜本周先扬后抑，周一自64000突破后周二收于涨停，然而期价遭遇强烈抛空，一周持仓增加了2.4万手，多空对峙非常激烈，期价在67000一线反复收阴，周五收于65350,持平于周二的开盘价，显示对期价上涨的不认同。上海库存一周下降5700吨，但周五时现货贴水达到500元左右，现货的疲软仍是国内的主要问题。

　　技术上看，伦铜突破7700美元后进入7700－8300的区间，上档真正有力的压力位在8100一线，期价连续阳线，短线有超买迹象，但即使回档仍然不改上涨势头，而库存的支持下期价将有能力继续挤仓。沪铜本周走势主要反映出现货的压力，一方面，精铜价格快速上涨废铜价格不能跟涨，价差拉大，从而拖低精铜价格，另一方面，现货贴水拉大，远月价格无法维持，被迫回落。如此两市现货供应的地区不平衡造成期价陷入两难。伦铜固然可以自说自话继续挤仓，而沪铜也会因现货跟涨无力而继续滞涨，但下跌空间确也极小。

　　技术上看，伦铜支撑7700,有望继续上涨压力8100一线，沪铜支撑64000,压力68000－70000。由于沪铜库存总量仍然很高，现货还会维持一段时间的弱势，但下降速度很快，随着时间的推迟库存被消化，下档的支撑将会越来越强。操作上，窄幅震荡，伦敦回调时国内逢低短买，关注压力位不追高。