下跌原因:一、美联储FED声明维持5.25%利率不变,美国公布的一系列重要的经济参数强于预期,美元走强,股票市场动荡不稳,导致金属价格的下降。二、海关报告中国4月铜进口量在18.6万余吨,较3月下滑18%,而4月基本金属产量达到了2006年12月以来的最高点,同时连续两周中国国内库存报告大增,一周增加17000吨以上,第二周再增12000余吨。这足以令国外投行分析人士及投资者担忧中国需求在减缓,供应将过剩,将使中国远离国际金属市场。三、短期内市场对8000美元/吨以上历史高位缺乏认同感和归属感。技术性空头、CTA抛盘、获利清算盘等多重抛压,令期铜价格快速下滑,在5月10日破8000美元/吨以后,跌势不止,以3%、5%的速度破7500美元/吨,直抵7000美元/吨,一度已滑行至7000美元/吨以下,自月初的8335美元高峰值较目前的7000美元/吨附近位置,一个月内LME期铜下跌了18%,技术上已显超卖态势。但值得关注的是LME铜库存始终处于持续减少中,自月初的15万余吨至月末已降至13.41万吨,5月份库存累计已减少了1.5万余吨,这是2006年11月以来的最低位。现货/3月铜的升水维持60美元~70美元/吨的高位,注销仓单比例一直坚挺在9%~10%之间,证明未来库存还将保持下降趋势。这是买盘逢低承接的直接理由,也是支持期铜几度反弹,在7000美元/吨一线支撑波动的主要推动力。但推升动能难以使其重新立足8000美元/吨上方,6600美元~7600美元/吨区间成为目前多空双方振荡拉锯的战线,高位的反复修固整理将是进入6月的主调。
沪期铜跟随外盘,除节后开市第一日无量涨停后,一直处于振荡走低,高开回落的格局。现货在库存高企,供应充沛的局面下,交易始终贴水200元~600元/吨之间。在期盘迅速走空的引导下,7万元/吨以上的铜价几乎无挣扎余地,直接滑入68000元/吨以下区域,铜价节节败退,从月初的72400元/吨到月末的60400元/吨,跌幅深达40%。上海库存连续两周大幅度增加,每周增幅均在15000吨左右,库存量高达3年来的高点近10万吨。现货价格承压力陡增,内弱外强表现明显。现货需求在跌势中有被抑制、观望现象。但60000元/吨关口附近低位,消费买盘承接积极,成交活跃,表明60000元/吨为消费买者可承担的心理价位,进一步的买盘有效限制了现货铜的下跌空间和速度。
进入6月,进口数量将继续呈下降趋势,国内无利可图的贸易商将进口铜不入库而直接进行转手国外贸易,减低未来铜价所带来的高位风险,供应数量逐渐减弱,将拉升现货价格触底反弹的机会。
铝:相对LME期铜的高风险高振荡,LME期铝则表现平稳。除了月初在期铜强势引领下,一度突破2925美元高位,由于2900美元/吨缺乏扎实基础,83万余吨的高库存抑制了其突破上扬的企图。即使库存出现短暂性地小幅减少,期铝始终围绕在2800美元~2880美元/吨区间振荡,窄幅整理,也只起到限制其下跌空间的作用,但临近月末的大盘走弱,在多头平仓和技术性卖压下,2800美元/吨支撑点被打破,下行至2770美元~2780美元/吨,走势有向弱趋势。
但值得一提的是沪期铝、现铝在5月份却意外强劲,表现呈一路飘红态势。沪期铝不断高开高走,持仓增加,交投活跃。铝市的内强外平完全是由于“五一”长假后上海到货稀少。由于国家铁路大提速实施,原有旧车皮不能适应新的提速运营,阻碍了货物进沪的速度。各大铝厂的现货在当地消化快捷。况且主要流通货物依然掌控在中铝、青铜峡、万方等大厂家手里,由持货者操作价格运行主动权。由于对市场的多头思维模式,使持货者并不急于定价出货,交易升水逐步高企,从100元/吨直线上升至400元/吨附近,至5月交割期前铝价已最高升至21250元/吨。上海现货总量预计3万吨左右,连续二周上海库存报告显示库存总量都有大幅减少,使铝价节节攀升,节后一周上扬500元/吨之多。但此时铝价越过21200元/吨时,成交方面消费明显滞缓,观望者增多。5月下旬开始,流通货物缓缓增多,供应表现趋于宽松,消费需求增加。虽然总体依然以多头思维为主,但消费买盘增加了可比性和可选择性,导致现铝价格稳中有跌。
进入6月到货量会相对集中,供应偏紧状态将有所改善,目前现货交易的高升水格局已经相对改善,铝价也将平稳地横向调整。