倍特期货：伦铜破位，拖累金属下行

　　本周伦铜一直沿５日均线缓慢下跌，周四终于在智利罢工威胁解除和疲弱的美国经济数据双重打击下破位下跌，期价直接跌破６月低点关键技术位，短线呈破位加速之势。本周库存继续增加，尽管亚洲库存少量流出，但不敌美国库存的增加，总库存增至17.7万余吨，对价格的压力显而易见，现货贴水由于１２月到期的原因有所收缩，但仍处于较高的水平。伦铜的下跌加上年末兑现的冲动，带动其它金属也大幅走低，本周基金属普遍以震荡下跌为主，伦铝在结构性矛盾的支持下冲高回落，期价未能突破2850一线的压力，在交割前多头选择获利平仓了结，期价小幅回落。国内金属前半周维持了相对强势，沪铜一直在现货升水的牵制下滞跌，近月出现进口空间，受伦铜破位的影响周五沪铜出现加速下跌，期价收于跌停板，比价明显压缩。沪铝受到现货紧张，价格维持稳定的支持，由于铝材出口退税率下降的传闻得到澄清，期价小幅补涨，但在周五受到铜价破位下行的带动，沪铝也出现较大跌幅，比价也重新降低到7.21，持仓继续减少，年末的离场现货仍然明显。 

　　基本面，科达尔科宣布工会已接受新的劳资协议，避免了罢工。美国公布三季度GDP修正值为2%，低于市场预期，三季度的房产投资下降18.7%，为91年以来最低值，不利的数据加大了基金抛售力度。由于四季度已分布的分月制造业数据继续下跌，预期四季度GDP数据还将继续下降。受到不利的经济数据影响，基金积极抛空，部分投行也加入空头阵营。中国主要铜冶炼商与智利埃斯孔迪达矿达成加工费协议为60美元/6美分，并且没有价格分享，这一协议说明明年的精矿供应将比今年更加紧张，而中国冶炼商在盈利空间被压缩的情况下产量增长可能受限。目前铜市处于罢工利多落空和库存增加，经济放缓的双重压力之下，短期将有一个利空集中释放的过程，技术上看，铜价一直缓慢的沿５日均线下跌，在破位后将有一个加速下跌的过程，将可能指向６千美元一线。 

　　伦铝市场主要矛盾是近月大量多空对峙，空头缺乏交割能力形成的结构性矛盾，从目前的持仓看，这种矛盾还将延续到１月。短线看铝市将受到其它金属下跌的影响，加上第三个周三后挤仓暂告平静，可能还有下调空间，日线和周线摆动指标的不利也对价格产生压力，期价短线支撑在2740美元，突破这一线则将测试2680美元。沪铝现货维持稳定，技术上上行通道保持，建议近月多单部分获利平仓，等待重新在远月建仓。