供应端，海外铝土矿供应强劲，进口铝土矿补充国内矿石不足问题，我国铝土矿总供应充足，氧化铝产能高位运行；电解铝主产区开工率维持高位，供应端表现维持强势。消费端，在“金三银四”旺季的加持下，铝下游各板块开工持续回暖，但因海内外各种政策掣肘，铝下游各板块出口表现下跌明显，今年以来，铝型材、铝板带箔出口表现维持低迷，只有铝线缆小幅回升，整体需求边际走弱。铝锭社会库存延续去库节奏，下跌至55.7万吨，环比减少3. 1万吨，目前库存处于近五年同期极低位，库存提供一定支撑。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，但因出口端回落明显，电解铝总需求端依然不乐观，而中美达成谈判后，铝制品出口表现或逐步回升；铝锭社会库存延续去库态势，目前库存极低，后续支撑将继续增强。基本面矛盾不突出，短期内沪铝或震荡运行，下方关注20000一线支撑。关注及风险：铝制品出口表现；铝锭累库幅度；国内终端需求情况
供应端，几内亚政府下令撤销40多家矿业公司的工业和半工业开采许可证，但超过一半的企业处于停产或半开工状态，且多数为非主流采矿企业，实际影响有限。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。国内氧化铝行业库存处于近四年同期最低位，延续去库态势，目前库存为381.3万吨，环比下跌3.1万吨，极低的库存为价格底部提供一定支撑。综合来看，我国铝土矿整体供应偏紧局面因进口矿石补充逐渐缓解；海内外铝土矿价格回落，氧化铝成本支撑走弱。氧化铝处于供需双强的格局，然需求端已处于天花板级别，增量十分有限，供应端不断回升，给予价格压力。几内亚事件未有恶化趋势，市场逐步回归理性，短期内氧化铝或维持震荡偏弱，中长期以逢高沽空为主。关注及风险：海外铝土矿供应；国内铝土矿产量；新增产能落地