中国4月生产数据好于预期、消费弱于预期，LME注册仓单大增，铝价承压回落，昨日伦铝收跌1.95%至2436美元/吨，沪铝主力合约收至20040元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量52.2万手，环比减少1.4万手，期货仓单6.2万吨，环比减少0.03万吨，仍维持偏低水平。根据SMM统计，国内铝锭社会库存录得58.5万吨，较上周四增加0.4万吨，铝棒社会库存录得13.2万吨，较上周减少0.7万吨，加总铝锭铝棒库存降幅变缓，昨日铝棒加工费环比小幅下滑。现货方面，昨日华东现货升水期货70元/吨，环比上调10元/吨，下游按需谨慎采购，成交一般。外盘方面，昨日LME铝库存减少0.2至39.3万吨，注销仓单比例大幅下降至12.8%，因注销仓单重新注册，Cash/3M小幅升水。展望后市，国内商品氛围延续偏空，海外经济数据边际有所走弱，因此尽管中美贸易谈判好于预期，但关税偏高仍使得经济走弱的忧虑不小。产业上看铝棒加工费偏高和价格回调有利于铝锭库存继续去化，建议关注铝的跨月正套机会。今日国内主力合约运行区间参考：19800-20150元/吨；伦铝3M运行区间参考：2420-2460美元/吨。