国内权益市场走弱，美国零售销售增长放缓，铝价震荡回调，昨日伦铝收跌0.93%至2499美元/吨，沪铝主力合约收至20220元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量54.6万手，环比增加0.1万手，期货仓单6.4万吨，环比增加0.1万吨，仍维持偏低水平。根据SMM统计，国内铝锭社会库存录得58.1万吨，较周一减少2.0万吨，较上周四减少3.9万吨，铝棒社会库存录得13.8万吨，较周一减少1.5万吨，较上周四减少1.9万吨，总体去库速度较快，昨日铝棒加工费环比继续下调。现货方面，昨日华东现货升水期货60元/吨，环比上调40元/吨，市场货源收紧，下游买盘有所加强。外盘方面，昨日LME铝库存减少0.2至39.7万吨，注销仓单比例下滑至37.1%，Cash/3M小幅升水。综合而言，国内“一行一局一会”政策略超预期，中美贸易谈判阶段性成果好于预期，但对于远期经济的担忧有所加大。产业上看国内铝锭接近产能上限，短期库存续降对铝价构成较强支撑，不过由于当前消费季节性偏淡，因此需求改善持续性或面临挑战，并将制约铝价反弹高度。而若铝价走势偏弱，期货月间价差有望走扩。今日国内主力合约运行区间参考：20100-20300元/吨；伦铝3M运行区间参考：2460-2520美元/吨。