观点梳理：昨日沪铝小幅震荡，主力合约收于20185元/吨，收涨0.32%。最近中美贸易局势出现明显缓和，不过对于暂缓期间结束之后走向，市场仍然谨慎看待，不确定性仍然存在，叠加今日原油、贵金属大跌，市场情绪不佳，另外，特朗普向美联储主席鲍威尔继续施压，要求其降息，市场也静待鲍威尔讲话的指引，昨晚美元实现V型走势，对有色上行形成制约。近期氧化铝检修式压产消息频出，导致国内运行产能下降，加上供应端消息扰动，支撑氧化铝价格上涨。供应方面，西南区域电解铝产能复产是近期供应端主要变化，但增量十分有限。需求方面，需求方面，虽然进入消费淡季，光伏订单临近收官，需求表现有走弱预期但目前仍有韧性，且关税冲突缓和下游终端出口订单或将出现改善，对消费有一定提振。据Mysteel调研统计，截止5月12日，中国主要市场电解铝库存为60.8万吨，较上周四库存减少2.1万吨。显现库存继续去化给予价格强支撑。宏观氛围短暂缓和后仍有不确定性，原油和贵金属下跌形成一定拖累，但氧化铝价格止跌大幅回升，对铝价形成支撑，铝价窄幅波动。