中美贸易谈判结果好于预期，叠加国内库存去化较快，铝价大幅反弹，昨日伦铝收涨2.15%至2470美元/吨，沪铝主力合约收至19935元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量54.9万手，环比减少2.2万手，空头减仓推升价格，期货仓单6.2万吨，环比减少0.3万吨，维持偏低水平。根据SMM统计，国内铝锭社会库存录得60.1万吨，较上周四减少1.9万吨，铝棒社会库存录得15.3万吨，较上周四减少0.5万吨，铝棒加工费环比有所回调。现货方面，昨日华东现货持平于期货，盘面上涨市场交投转弱。外盘方面，昨日LME铝库存减少0.2至40.2万吨，注销仓单比例下滑至37.7%，Cash/3M维持贴水。综合而言，国内“一行一局一会”政策略超预期，中美贸易谈判阶段性成果好于预期，情绪面中性偏暖。产业上看国内铝锭接近产能上限，短期库存续降对铝价构成较强支撑，不过由于当前消费季节性偏淡，因此需求改善持续性或面临挑战，并将制约铝价反弹高度，总体预计价格偏震荡运行。今日国内主力合约运行区间参考：19600-20100元/吨；伦铝3M运行区间参考：2430-2500美元/吨。