【市场动态】
1，价格层面：本日沪铝主力2506合约冲高回落，报收19785元/吨，较上一日下跌125元/吨。氧化铝主力合约2509继续破位下行，报收2675元/吨，较上日下跌54元/吨。
【基本面分析】
氧化铝：今日阿拉丁氧化铝北方现货综合报2895元涨5元；全国加权指数2891.2元持平；山东2830-2880元均2855持平；河南2860-2930元均2895持平；山西2880-2910元均2895持平；广西2850-2900元均2875持平；贵州2950-2980元均2965持平；新疆3100-3200元均3150跌50元。氧化铝当前核心矛盾为氧化铝厂亏损导致开工率下行，最后影响到矿石需求，目前几内亚高品位矿石价跌至76美元，矿价下行又继续施压氧化铝价格，矿价后续关注70美元一带的支撑。氧化铝现货市场由于供需矛盾较4月有所缓解，处于持稳状态，氧化铝期货市场则进入交易成本回落的偏空氛围。短期价格区间【2500，2900】
铝锭方面：5月6日国内铝锭显性库存继续去库0.8万吨至64.1万吨，明显低于往年同期。随着美国对部分贸易伙伴给予90天豁免期，市场情绪得到一定改善，叠加光伏企业抢装潮，下游加工企业择低补充原料库存，带动显性库存下降。不过目前中美双方在关税问题上暂未达成一致，未来走向不明，下游加工企业反馈订单环比出现下滑的现象。宏观方面， 国内4月制造业PMI环比下降1.5pct至49.0%，供需两端同步收缩，4月制造业PMI的生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，较上月-2.8/-2.6pct。美国4月ISM制造业指数48.7，预期47.9，前值49。中美PMI疲软对铝价构成较大压制。宏观预计会从交易弱预期切换至弱现实。
【总结】
观点：电解铝主力-中期震荡下行，区间19000-20300；氧化铝主力-震荡偏空，区间2500-2900；
策略：电解铝逢高做空。
核心逻辑：1> 全球贸易战导致全球贸易额下滑冲击总需求；2> 中美PMI转弱，关税利空影响兑现；3>低库存支撑铝价。