铝：美元指数反弹，贸易战担忧仍存，上周五外盘金属收跌，LME三月期铝价跌0.89%至2437.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力合约收于19970元/吨。早间现货市场总体表现一般，下游周末适量补货，贸易商正常采购交长单，部分持货商则由惜售转主动出货。华东市场主流成交价格在20070元/吨上下，与期货基本平水。华南市场表现较差，持货商加大出货力度，下游逢低少采，贸易商接货积极性减弱。广东主流成交价格在20020元/吨上下。近期宏观情绪转好，另外国内政治局会议释放经济刺激信号，助推价格继续反弹。而当前基本面表现尚可，国内消费表现有韧性，供给端则仍未显著变化，库存继续去化，这都基于铝价反弹动力。不过后期消费端存在隐忧，美国关税政策的负面影响将逐步显现。终端商品出口下降并将向铝加工端传导。短期宏观面情绪向好有利于铝价偏强运行，操作上建议逢低偏多操作，追高则需谨慎。
氧化铝：氧化铝期货夜盘低开高走，主力合约小幅收高于2849元/吨。早间现货市场成交量稀少，下游电解铝厂询价增多，实际接货并不常见。部分持货商则有出货意愿，不过报价坚挺，买卖双方略显僵持。现货报价多持稳。近期陆续有氧化铝采取检修减产的情况，氧化铝产量大幅下降，而消费总体平稳。氧化铝库存止升并小幅下降，这反映当前供需基本面得到改善，氧化铝现货价格得以企稳甚至小幅反弹。盘面则多空博弈，现货供应趋紧给予多头信心，但铝土矿价格下跌，成本支撑减弱。短期期货价格或反复震荡调整为主。短线建议谨慎操作上。中期看过剩压力仍存，因检修产能复产及新产能继续投放将使得供应再度攀升，叠加成本重心随矿价下跌继续下移。中期建议逢高做空。