LME上一交易日收于2443，日涨53或2.2%，或因美国对中国关税态度软化，沪铝近月夜盘同样冲破2w，后有小幅回落。基本面来看，需求端或见顶但短期锭棒去库较好，延续下去4月总库存或去化15w附近、5月去化10w附近。现货市场方面，随着基差走弱持货商转挺价，下游也积极入场采购流通收紧，成交向好；铝棒加工费仍偏强，短期减产压力较前期预期明显缓解。成本端看，国内能源端煤炭阴跌、炭块价格持稳于高位、氧化铝北方现货价格小涨；海外欧洲天然气价基本持稳，电价小幅上涨。
投资策略：前期多头可考虑部分离场；5/6月关注消费转弱情况及考虑空头入场机会，短期单边空头建议观望。
风险提示：宏观风险、国内需求转弱风险、废铝减量超预期的风险。