铝：周二外盘铝价反复震荡，LME三月期铝价收于2390美元/吨，涨0.21%。国内夜盘小幅高开后反复震荡，尾盘轻微收高，沪铝主力合约收于19755元/吨。早间现货市场明显转弱，市场看跌情绪较浓，持货商积极出货换现，下游刚需少采，贸易商压价采购。总体成交有限。华东市场主流成交价格在19830元/吨上下，较期货基本平时。华南市场交投同样较弱，市场低价少量成交。广东主流成交价格在19780元/吨上下。当前国内消费有韧性，不过对价格敏感度上升。而终端商品出口受美国关税影响逐渐显现，出口订单下降，并向铝加工企业传导。供给端仍变化不大，国内库存继续去化对价格有支撑，但美国关税带来消费端不确定性。短期市场仍受宏观影响较大，铝价或反复震荡调整。短线建议谨慎操作。关注后期宏观面变化。
氧化铝：空头减持，氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力合约收高于2837元/吨。早间现货市场小批量成交，供应收紧供货商小幅上调报价，部分电解铝厂少量采购。成交价格稳中略涨，总体仍波动不大，均价仍在2900元/吨以下。近期陆续有氧化铝厂实施检修，使得运行产能明显下降，产量也随之下降。虽然新产能继续投放，但当前总体运行产能仍下降明显。产量下降使得当前过剩格局阶段性放缓，氧化铝价格得以企稳，现货价格甚至小幅上涨。不过前期检修产能将陆续恢复运行，新产能也逐步贡献产量。而下游电解铝投产量仍极少，此外出口窗口关闭。后期供应仍存在过剩预期。短线建议谨慎观望。关注检修产能复产情况。中期仍建议逢高做空。