【市场回顾】
1.期货市场：夜盘氧化铝2505合约环比下跌8元/吨至2814元/吨。
2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报2865元持平；全国加权指数2863.8元跌1.1元；山东2800-2880元均2840持平；河南2830-2920元均2875持平；山西2840-2900元均2870持平；广西2840-2900元均2870持平；贵州2950-3000元均2975跌25元；新疆3120-3200元均3160持平。
【相关资讯】
1.阿拉丁（ALD）调研了解，山西某中型氧化铝厂计划于4月19日开始对一条产线进行大修，检修期间影响产能50万吨左右，初步预估检修时间15天左右。
2.据Mysteel调研了解，4月16日贵州地区氧化铝现货成交0.3万吨，成交价为2950元/吨（出厂价），氧化铝厂出贸易商，此笔成交较上笔下跌30元/吨。
3.据百川盈孚了解，4月15日澳洲成交3万吨氧化铝，西澳F0B 365美元/吨，5月船期。此笔单子成交价格对比之前FOB价格上涨36美元/吨。澳洲另一笔氧化铝成交3万吨，FOB价格为347.5美元/吨，6月船期。
【逻辑分析】
氧化铝价格持续下降带动行业亏损扩大后，氧化铝厂出现弹性生产、计划检修至月底或复产时间仍不确定，短期对供需过剩格局带来缓解，国内外现货成交价格有企稳迹象，市场目光聚集到矿端。随着上两周市场传出90美元以下铝土矿成交带动进口矿价下调后，近期市场频出关于几内亚铝土矿开采或发运相关问题，具体是否属实仍待验证，后续需持续跟进矿山运行及铝土矿发运量情况，但传言并未带动氧化铝厂上调铝土矿的目标价，买卖双方博弈仍在持续，后续关注持货商报价心态。后续来看，氧化铝供应端并非实质性减产所以后续复产后供需过剩格局难改，且仓单量仍偏高对年中现货市场的压力仍存，下旬有进口氧化铝到港，后续氧化铝价格仍承压运行。
【交易策略】
1.单边：氧化铝价格短期企稳震荡，等待反弹后沽空。
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
电解铝
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘沪铝2505合约收盘环比上涨90元/吨至19820元/吨。
2.现货市场：4月17日A00铝锭现货价华东19800，涨120；华南19800，涨130；中原19740，涨100（单位：元/吨）。华南现货市场依旧强势，去库态势良好后市预期向好支撑多数持货商坚定挺价缓出，表观出货稍多实际各家货量相对有限总体流通偏紧，报价在0~+20稳定上提，下游呈现追涨意愿采购补货力度不弱，贸易商大户强势抬价收货形成进一步带动，成交火热。华东市场亦显强势，到货偏紧库存加速下降叠加大户早早便入场提价收货，持货商重拾看涨预期普遍挺价惜售，部分仓单货源流出难以补充流通缺口，报价从+10提至+30，下游追涨补货积极性尚可需求较强，交投供不应求。
【相关资讯】
1.美东时间4月16日周三，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表主题为“经济前景”的讲话。他总结道：“我们完全能够等到（形势）更明确，然后考虑调整我们的政策立场。”这个结论照搬了一周多以前鲍威尔在特朗普宣布对等关税计划后首次公开讲话的内容。美联储主席鲍威尔仍无视美国总统特朗普的降息呼声。他重申，关税等特朗普的政策让经济面临很高的不确定性，联储要等到形势更明朗再考虑降息、要避免关税持久推升通胀。鲍威尔预计，面对前所未有的不确定性，美股等金融市场会继续波动，但否认联储会像投资者押注的Fed Put期权那样“救市”，因为市场在正常有序运转。鲍威尔表示，联储会平衡通胀和就业这两个使命，同时承认，若关税推高通胀，让经济增长放缓，实现双重使命就面临挑战。这被视为提出了滞胀的担忧。
2.当地时间17日，美国总统特朗普表示，与乌克兰的矿产协议将于24日签署。此外，当天早些时候，乌克兰总统泽连斯基在新闻发布会上透露，乌克兰与美国极有可能在17日签署关于矿产资源协议的意向备忘录。
3.美国商务部4月16日公布的数据显，美国3月零售销售环比大幅上涨1.4%，创两年多来最大涨幅，主要由汽车购买热潮驱动。
4.据新华社报道，负责与美国就关税进行谈判的日本经济再生大臣赤泽亮从16日起访美，展开4月2日以来与美国的首轮贸易谈判。美国财长贝森特表示，与日本的谈判朝着令人非常满意的方向发展。不过此后报道称，欧盟考虑在贸易谈判失败的情况下对美国实施出口限制。据央视新闻，意大利总理梅洛尼抵达白宫，与特朗普进行会晤，特朗普当天表示，“百分之百”有信心在90天的关税暂停期结束前与欧盟达成贸易协议。
5.Mysteel库存速递：4月17日中国铝锭现货库存总量为68.8万吨，较上期数据下降2.8万吨；铝棒社会库存为22.2万吨，较周一下降1.3万吨。
6.周四，欧洲央行公布最新利率决议，如期降息25个基点，将存款机制利率从2.5%下调至2.25%，为自去年6月以来第七次下调利率。反映了全球贸易不确定下对经济增长前景的担忧。美东时间17日周四早上，特朗普在社交媒体媒体发帖称，鲍威尔早就应该像欧洲央行那样降低利率，但他现在应该肯定降低它们。鲍威尔的离职越快越好！周四美股午盘时段，特朗普又两次喊话鲍威尔，说，我认为鲍威尔并没有做好本职工作。如果我提出要求，他就得离开。鲍威尔让我高兴不起来。他总是行动迟缓。
7.在国际货币基金组织（IMF）和世界银行华盛顿召开春季会议前夕，IMF总裁格奥尔基耶娃周四发表演讲，对特朗普政府滥施关税的严重后果发出最新警告。格奥尔基耶娃同时预告，在下周二（4月22日）发布的《世界经济展望》中，将会因为“超出图表范围”的全球贸易不确定性“显著下调”增长预期，同时还会上调一部分国家的通胀预期。不过她也表示，暂时还不会断言美国总统的贸易政策会将全球经济推入全面衰退。在今年1月中旬发布的《世界经济展望》中，IMF预期2025年全球经济增速将达到3.3%，与2024年（3.2%）大致相同，其中美国经济增速能达到2.7%。
【交易逻辑】
由于美国广泛关税的影响将继续显现，机构下调全球经济增长预期。美国与欧盟日本的谈判仍在继续，市场因关税政策对经济的担忧情绪仍在，但鲍威尔仍维持鹰派表态。对等关税或对我国终端产品对美出口产生影响而间接影响铝需求，但中国与周边多国的贸易合作关系仍在加强。短期来看，铝加工开工率在4月连续两周环比下降，铝价下跌后市场补库积极，铝短期季节性去库难改全年供需过剩扩大预期，但二季度库存下降至低位对基差及月差的支撑仍将显现。今日及下周一LME市场因假期休市。
【交易策略】
1.单边：预计铝价随板块震荡运行，关注关税政策变化；2.套利：AL05-08合约价差预计仍有扩大空间；3.期权：暂时观望。