上周铝价下探后回升，国内基本面较强使得沪铝跌幅偏小。根据Mysteel数据统计，截至4月10日国内铝锭社会库存74.4万吨，周环比减少3.0万吨，铝棒库存24.3万吨，周环比减少0.8万吨，铝锭出库维持偏高水平，华东现货升水10元/吨，周环比下滑5元/吨。LME铝库存44.2万吨，环比减少1.3万吨，Cash/3M贴水39.5美元/吨，边际企稳。总体而言，美国对多数国家暂停对等关税90天，宏观经济走弱担忧缓和。当前国内电解铝产能增长幅度有限，电解铝价格跟随需求和需求预期波动为主，近期随着铝价回落，需求在旺季背景下改善较为明显，虽然内盘相对外盘走强不利于出口，但铝水比例维持高位的背景下，预计国内铝锭库存延续季节性下降，短期铝价有望延续震荡反弹。本周国内主力合约运行区间参考：19200-20200元/吨；伦铝3M运行区间参考：2350-2480美元/吨。