铝：美元指数大幅走弱，而贸易战担忧缓解，上周五外盘金属全线收涨，LME三月期铝价涨1.18%至2397美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于19690元/吨。早间现货市场表现稍有好转。华东市场低价采购增多，部分下游有补库行为，贸易商接货意愿也有所提升，持货商则转为挺价，总体成交量有所回升，主流成交价格在19600元/吨上下，与期货基本平水。华南尚未摆脱低迷状态，下游有一定补库行为，逢低接货为主，但贸易商接货意愿仍偏低，总体成交量无明显增加。广东主流成交价格在19580元/吨上下。国内消费总体向好的趋势未变，但出口受到明显冲击，终端厂商出口订单明显放缓，甚至先前订单也有暂缓发货的情况。终端厂商生产放缓并逐步向铝加工企业传导。近期供给端基本无显著变化，总体小幅波动。显性库存继续去化反映供需基本面继续边际向好。短期中美关税博弈不确定性仍较大，铝价或有反复。操作上可考虑逢低试多。
氧化铝：上周五夜盘氧化铝期货高开高走，主力合约收高于2844元/吨。早间现货市场成交非常有限，给吧电解铝厂少量采购，仓单不断流入市场，流通货源较多，持货商继续下调报价。现货价格跌至2900元/吨以下。近期陆续有氧化铝厂实施检修，产量阶段性下降。不过随着新投产能逐步运行稳定并释放产量以及检修产能恢复运行，总体产量有望再度回升。而消费总体以轻微增加为主，因下游电解铝新投产量极少，出口窗口仍处于关闭状态。供应过剩的情况暂难改变，库存继续回升，氧化铝价格继续承压，建议维持适量空单持有。