观点梳理：上一交易日沪铝高开走低，主力合约收于19695元/吨，收涨0.41%。宏观方面，美国劳工部周四公布的数据显示，3月份美国消费者物价意外下降，美元延续跌势，提振有色金属走势，但受关税影响，通胀的改善不太可能持续。供应方面，近期西南地区电解铝炼厂出现复产，但对供应端增量影响有限。需求方面，传统旺季铝需求持续回暖，光伏、新能源汽车需求强劲，近期铝线缆企业需求开始攀升，铝锭社库仍继续去化，对铝价有一定支撑。然而，全球贸易局势不确定性仍存，对铝的消费到底产生多大的影响尚不明确。从目前的关税情况来看，一方面汽车关税或对我国对墨西哥铝材出口产生影响，另一方面对等关税或对我国终端产品对美出口产生影响而间接影响铝需求，短期来看尚不明显。铝锭社库仍继续去化，据Mysteel统计显示，截止4月10日，中国主要市场电解铝库存为74.4万吨，较本周一库存减少2.7万吨。供给端仍未显著变化，国内运行产能稳中略增，产量微增。进口暂未受贸易战影响。显性库存继续去化，给予铝价支撑。全球贸易局势短期缓和，市场风险偏好回升推动多数金属企稳，继续关注宏观情绪的变化。