氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于2743元/吨，跌幅1.19%，持仓减仓734手至16.08万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2505收于19520元/吨，跌幅1.11%。持仓减仓1815手至15.04万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至2950元/吨。铝锭现货升水收至40元/吨，佛山A00报价回跌至19780元/吨，对无锡A00贴水70元/吨，下游铝棒加工费包头南昌河南临沂持稳，新疆无锡广东下调20-50元/吨；铝杆1A60加工费上调0-50元/吨，6/8系加工费上调50元/吨，低碳铝杆加工费下调70元/吨。国内以旧换新政策发力效果明显，4月国网订单将进入集中出货期，多板块需求全面启动，有望迎来加速去库期。节后首日补跌节奏结束，市场针对关税方面所释放的恐慌情绪进入尾声，铝价逐步回归基本面逻辑，铝价经历几次下浮后下游补货积极性稍有修复，现货升水后支撑显现，持续关注估值下方反弹驱动。