1.宏观：美国宣布对等关税，实施后平均税率将达25%远超市场预期，中国宣布34%关税报复。全球金融市场交易经济衰退逻辑，风险资产全线大跌，大宗商品承压中期趋势扭转。短线关注资产价格大跌是否引发流动性恐慌。
2.基本面：伦铝跌到2400美元以下，进入海外电解铝成本支撑区。国内需求仍强急跌有订单集中释放，但出口面临骤降，中期需求减弱预期强，现货紧张矛盾持续缓解，买盘持续性弱。
3.结论及观点：宏观进入全球衰退逻辑，铝长期缺口预期减弱，中期面临需求明显下降，进入跌势。技术上看19800上方中期压力区。操作上逢高抛空思路。
4.关注事件：美关税政策又出现巨大变化、库存巨幅下降。