隔夜氧化铝震荡偏强，AO2505收于2798元/吨，涨幅0.93%，持仓减仓4355手至16.9万手。隔夜沪铝震荡偏强，AL2505收于19725元/吨，涨幅0.92%。持仓减仓490手至15.98万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至2986元/吨。铝锭现货升水扩至50元/吨，佛山A00报价回跌至19850元/吨，对无锡A00贴水100元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头南昌无锡广东上调150-250元/吨；铝杆1A60加工费上调100-150元/吨，6/8系加工费上调10元/吨，低碳铝杆加工费下调650元/吨。随着中美正式拉响关税战，市场关于贸易风险计价加码。清明节后内盘开始补跌节假期间外盘跌幅。铝价几次下浮，国内下游补货积极性稍有修复，现货升水走扩后支撑显现。4月国网订单将进入集中出货期，线缆需求开始全面启动，有望迎来加速去库期。短期铝价受宏观消息压制，盘面跌幅接近上游氧化铝，但易涨难跌格局不变，持续关注估值下方修复机会。