铝：特朗普宣布关税政策前，市场担忧不减，外盘铝价未能止跌，LME三月期铝价跌0.6%至2485美元/吨。国内夜盘震荡反弹，沪铝主力合约收高于20520元/吨。早间现货市场总体表现偏弱，现货报价升水引发持货商努力出货换现，而下游观望情绪较浓，仅刚需少采购，贸易商接货则谨慎观望。华东市场主流成交价格在20540元/吨，与期货基本平水。华南市场同样成交较差，出货者多于接货方。广东主流成交价格在20510元/吨上下。国内终端消费总体维持回暖态势，下游铝加工企业开工率总体上升，不过出口尚未败退政策影响，仍处于相对低位。而供给端依旧平稳为主，国内产量微增，进口量小幅变化。特朗普宣布全面对等关税，这或加剧经济前景不确定性担忧，继续打压外盘铝价并拖累沪铝。不过库存去化仍给予沪铝底部支撑。短线建议观望，待市场情绪改善后反弹做多机会。
氧化铝：氧化铝期货夜盘弱势震荡，主力合约收低于2878元/吨。早间现货市场少量成交，部分持货商出货意愿强，主动下调报价以促成交。现货价格继续下调。均价下跌至3050元/吨上下。近日暂无更多氧化铝厂实施检修减产，而随着新产能投放，后期氧化铝运行产能有望进一步上升，并推动产量再度攀升。下游电解铝投产量极少，难以提供有力消费增量。短期供应过剩的局势延续，后期随着新产能释放产量，过剩有急剧的可能。短期氧化铝期现价格继续承压，建议适量空单持有。