LME上一交易日收于2550，日跌9.5或0.37%，沪铝周五夜盘冲高后回落整体偏弱震荡。基本面来看，铝锭库存表现乐观，相对铝棒陆续减产，大概率国内4月预期去库15w附近。现货市场方面，铝价转大跌，临近周末出货增多及回笼资金需要，市场流通货源渐多，但下游逢低采购增多需求尚有支撑；铝棒加工费转强。成本端看，国内能源价格暂时止跌、氧化铝现货价格继续走弱，炭块价格维持高位，成本端整体小幅下滑，冶炼利润维持高位；海外能源价格维持弱稳-天然气价持稳、电价小幅下跌。投资策略：单边多头关注2.05w附近的支撑；短期比价有望走高，对反套有利，但趋势上仍倾向于正套方向。
风险提示：海外潜在的补库诉求、宏观政策风险。