LME上一交易日收于2607，日跌2.5或0.1%，伦铝沪铝分别在2600/2.06w一线上方波动。基本面来看，铝锭库存表现仍较乐观下市场更多关注铝棒的去库情况，4月消费环比仍有增量预期下铝锭库存预期降至65w，但实际消费同比仍偏弱或制约旺季去库速度，且库存降幅仍需关注铝棒隐性库存的流出情况。现货市场方面，铝价趋稳，华东华南下游虽有按需采购但情绪有所谨慎，交投相对平稳；铝棒加工费小幅下跌。成本端看，国内能源价格暂时止跌、氧化铝现货价格继续小幅下滑，炭块价格维持高位，高位边际完全成本在1.97w附近，冶炼利润维持高位；海外能源价格维持弱稳-天然气价和电价小幅下跌。
投资策略：单边多头关注2.05w附近的支撑；短期比价有望走高，对反套有利，但趋势上仍倾向于正套方向。
风险提示：海外潜在的补库诉求、宏观政策风险。