氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于3079元/吨，跌幅0.65%，持仓增仓6417手至20.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2504收于20675元/吨，跌幅0.12%。持仓减仓1432手至21.7万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至3139元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨，佛山A00报价回落至20660元/吨，对无锡A00贴水10元/吨，下游铝棒加工费多地持稳；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调4元/吨。原料矿石持续回调，北方氧化铝因亏损检修规模少，南方新投产能推进快且投料多。受下游控制供货和发运节奏基本稳速，难以形成有效去库。短期维持偏空思路对待，近月支撑下滑，关注远月超跌修复机会。电解铝仍处乐观预期中，随着国网订单开始推进，线缆板块启动后有助于铝锭加速去库，但注意铝棒库存开始隐性施压，上下空间均有限，可尝试回调试多。