观点梳理：昨日沪铜低开后回暖，主力合约收81840元/吨，收涨0.88%。美国对铜加征关税预期仍在，comex铜仍然高企，铜价下方支撑仍强。随着铜价上冲，美铜与伦铜价差也在扩大，最高达到1389美元/吨，溢价率达到14%，可以说本轮铜价上行美铜可能是主导者，另外市场可能定价美对全球铜制品进口关税可能从此前市场预期的10%上调至25%，关注4月2号对等关税落地情况。基本面上，铜精矿方面，截至3月14日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数-15.5美元/干吨，较上周跌0.46美元/干吨，铜精矿紧张延续。由于国内铜精矿现货加工费持续走低，市场消息称铜陵有色金属集团旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，后续仍需跟踪检修影响情况和其他冶炼厂应对措施，铜价下方支撑较强。LME注销仓单总量上升，截至3月24日周一，SMM全国主流地区铜库存较上周四下降1.28万吨至33.36万吨，较上周一下降1.54万吨。上周末继续呈现去库态势，各地区均不同程度去库，比去年同期库存低5.37万吨。中国部分铜冶炼厂小幅降负运行，中期铜矿供应趋紧预期难以扭转。美国对铜加征关税预期仍在，comex铜仍然高企，铜价下方支撑仍强，短期或高位震荡，谨防关税政策带来的不确定性。