【个人观点】铝：区间震荡，运行区间19500-21200元/吨。
氧化铝：观望。
【市场动态】
铝：
期货端，3月20日，沪铝2505高开高走，报收于20895（+190）元/吨，较前一交易日涨0.92%，铝加权成交量35.5万手（+19417手），持仓量52.6万手（+12308）。
现货端，3月20日，佛山均价20800（+200）元/吨，出货情绪高，成交一般；华东均价20800（+220）元/吨，成交好转；中原均价20690（+220）元/吨，成交好转。铝棒加工费下调，成交低迷。
库存：上海有色数据，3月20日铝锭社库83.4万吨，较3月17日下降2.8万吨；棒库存28.8万吨，较3月17日下降1万吨。
观点逻辑：电解铝运行产能新高，行业平均盈利丰厚。进入传统旺季，下游开工率温和回升。铝锭铝棒库存转向去库，当周去化有所加速；基本面相对中性，宏观情绪影响盘面，关注下游需求变动以及国内外政策变动扰动。区间震荡为主，运行区间19500-21200元/吨。
氧化铝：
期货端，3月20日，氧化铝2505高开收跌，报收于2991（-24）元/吨，较前一交易日跌0.8%，成交量25.2万手（+84887手），持仓量21.5万手（+9526）。
现货端，3月20日，氧化铝现货价格下滑，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3140元/吨、3195元/吨、3175元/吨、3220元/吨、3290元/吨、3430元/吨，分别下降20元/吨、20元/吨、30元/吨、50元/吨、20元/吨、100元/吨。
观点逻辑：氧化铝供应宽松，现货价格近期再度持续下行，需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库，幅度略有放缓。行业平均利润较薄，高成本区域企业出现亏损，期现货均呈弱势，期价或进入相对底部区域，关注国内外矿价下探幅度带来的行业成本变动。建议观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议