3月18日隔夜沪铝主力2505收盘报20650跌185，LME铝收盘报2651跌40，现货方面，18日无锡市场挺价信心偏弱，报价贴水10至均价；佛山市场积极挺价，报价均价至升水10。
宏观方面，美国商务部统计局表示，2月零售增长0.2%，低于预期0.6%，1月下修为下降1.2%，这是2022年11月以来的最大降幅。统计局数据显示，1-2月工业增加值5.9%，高于预期5.3%，社零总额同比增长4%，高于预期3.8%，地产投资表现较差。
库存方面，铝锭去库放缓，铝棒挤压严重。截至3月17日周一，根据SMM统计国内主要消费地铝锭库存86.2万吨，较上周四持平。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存30.6万吨，较上周四增加0.05万吨。
供应方面，供应有所恢复，受氧化铝暴跌影响，电解铝利润大幅回升，复产产能逐渐增多，四川、广西等地产能已启动复产，已有30万吨左右产能启动复产。
铝逻辑及策略建议：美关税战引发其自身的衰退担忧，市场避险情绪较浓；需求旺季阶段，库存去化，价格回落下游补货，现货升水有望走强，可适当做多。
氧化铝方面，18日隔夜氧化铝主力05合约报价3060跌44，山西三网均价报3230跌17，现货低价成交增多，带动现货回落。
供需方面，需求端部分产能实现达产，增量减少；供应端新投产能仍在投产中，产能运行仍在高位，调整较少，过剩压力不减。新增产能主要是文丰新材料160万吨投产和广西华昇新材料二期200万吨投产；另外魏桥200万吨产能置换有望二季度投产。减产方面，重庆博赛计划4月中旬全面停产检修，预计影响氧化铝产量15万吨左右；山西信发减产一条氧化铝线，山西和贵州等地出现明显压产情况。阿拉丁（ALD）调研统计，截至3月14日周五，全国氧化铝建成产能10822万吨，运行9360万吨，较上周增5万吨，开工率86.5%。
库存方面，整体库存大幅增加，仓单库存继续回升。根据阿拉丁数据，截止3月13日周四，国内氧化铝总体库存335.5万吨，较上周同期增加2.6万吨，集港库存增加显著。3月18日周二交割仓库仓单库存报28.4万吨，较一交易日增加0.24万吨；中铝中州厂库5400吨，较上一交易日持平，中铝山东厂库5100吨较上一交易日持平。
氧化铝逻辑及策略：供应过剩压力仍存，盘面走低，现货支撑减弱，但价格跌至成本线下方，注意空头获利了结反抽风险，建议短线逢高做空