氧化铝&电解铝：氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于3152元/吨，跌幅1.07%，持仓增仓10340手至21.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2504收于20970元/吨，涨幅0.02%。持仓增仓15479手至25.2万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至3341元/吨。铝锭现货贴水收至40元/吨，佛山A00报价回涨至20900元/吨，对无锡A00贴水20元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆无锡南昌广东下调50-100元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费下调50元/吨，低碳铝杆加工费上调192元/吨。氧化铝增减产并行，短期供给高位释放，暂无超预期新增量级，开始止跌企稳、窄幅盘整；受美国关税政策反复影响，再度引发市场避险情绪和再通胀逻辑，美国当地铝升水再创新高。叠加国内旺季周期下铝锭出现去库早于市场预期，光伏抢装热度旺盛，以旧换新政策带动板带箔增量明显，带动铝价上涨，预计铝价延续偏强，即将冲破两万一大关。