【铝&氧化铝：铝价继续走高，关注21200阻力】
【市场动态】
1，价格层面：本日沪铝主力2504合约继续走高收阳，报收20970元/吨，较上一日上涨135元/吨。氧化铝主力合约2505日内继续震荡走弱，报收3173元/吨，较上日下跌17元/吨。
【基本面分析】
氧化铝：3月12日阿拉丁氧化铝北方现货综合报3330元跌20元；全国加权指数3328.4元跌24.2元；海外最新报价继续走弱，3月11日，东澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格为468美元/吨，4月下旬船期，海外实时成交价格逐渐向国内氧化铝出口成本靠拢，国内氧化铝继续出口可行性降低.虽然检修和重污染天气因素或干扰氧化铝的短时供应量，但考虑到国内山东、广西等地新项目释放产量增加，以及河北文丰新产线计划3月份投产，目前氧化铝供应仍呈现过剩格局，库存仍在累积，现货氧化铝市场中长期压力继续保持。预计价格低位震荡区间3100-3500.
铝锭方面：根据钢联数据显示：3月10日铝锭社会库存88.1万吨，去库1.4万吨。周内氧化铝现货价格基本持稳，但铝辅料端阳极受原料石油焦上涨影响，采购价格调整约1000元/吨。目前行业成本17500元/吨，即时理论利润超过3000元/吨，在需求没有出现超预期改善的情况下，期货很难再给到更高的利润。需求方面，欧盟计划提出的“重新武装欧洲计划”涉及8000亿欧元，德国改革“财务刹车”，设立5000亿欧元基础设施基金，计划重振军队并恢复欧洲最大经济体的增长。从铝的趋势项来看，尽管中美财政空间难有驱动，但欧洲或成为向上的强驱动。
【总结】
观点：电解铝主力-震荡上行，区间20500-21200；氧化铝主力-震荡下行，区间3100-3500；策略：电解铝低位尝试多单，氧化铝观望。
核心逻辑：1>美元持续走弱；2>欧洲国防工业重建预期支撑铝价；3>电解铝利润修复至高位。4>氧化铝供应压力未减。5>关税和俄乌的不确定性。