观点梳理：昨日沪铝主力合约小幅震荡，收于20845元/吨，收跌0.12%。宏观方面，受美国关税政策干扰，市场对美国经济衰退的担忧持续存在，美国股市大跌，市场情绪波动大，有色金属下跌，但伦铝跌幅相对较窄，沪铝偏弱震荡。供应端广西新增产能投产，3月底又有河北计划新增产能开始投料，供应预计持续增加。氧化铝在供需宽松，库存累增，成本下移等利空影响下延续偏弱运行。供应端伴随四川大部分产能复产完毕，后续国内产能增量较小。金三旺季开启，下游多板块开工继续复苏。周内加工企业开工率上调1%至60.8%。其中铝型材开工率上调2%至54.5%，铝板带开工率上调1.4%至70%，铝箔开工率上调1.1%至75.4%，铝线缆开工率持稳在53%。下游需求好转带动铝锭出库量持续走强，上周四国内铝锭社库出现下滑，周末再次去库，库存拐点已初步出现，据Mysteel统计显示，截止3月10日，中国主要市场电解铝库存为87.4万吨，较上周四库存减少1万吨。在“金三银四”传统旺季的提振下，下游铝加工企业开工率持续回升，不过随着铝价上涨，终端接货积极性下降，后续旺季需求表现有待进一步验证。市场对美国衰退担忧引发隔夜美股大跌，拖累内外铝价走势。从基本面来看，铝需求回暖，社库继续回落，对铝价有一定支撑，关注21000整数关口压力。
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