铝：美股大跌，市场情绪波动大，周一外盘铝价反复震荡，LME三月期铝价微跌0.09%至2686.5美元/吨。国内夜盘偏弱震荡，沪铝主力合约小幅收低于20875元/吨。早间现货市场总体表现一般，买卖双方博弈，下游对高铝价接受度不高，部分持货商积极出货换现，不过也不乏挺价者，总体成交不佳。华东市场主流成交价格在20790元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场下游接货同样较少，部分贸易商接货做市，持货商不急于出货，市场成交同样有限。广东主流成交价格在20770元/吨上下。消费总体维持回暖态势，不过随着价格重心上移，终端市场接货积极性下降，铝加工厂也表现出谨慎态度。供给端总体仍维持相对平稳状态。显性库存去化对价格形成一定支撑，不过价格重心不断上移或带来消费的负反馈。此外宏观面尤其是美国关税措施带来的不确定性仍较大。操作上不建议追高，回调偏多对待。
氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡修复，主力合约小幅收高于2197元/吨。早间现货市场零星成交，下游电解铝厂现货采购积极性不高，个别铝厂自贸易商少量采购，氧化铝厂则依旧挺价。局地价格小幅下调，总体仍波动不大。近期部分高成本产能在矿端供应不足等因素制约下压产，不过涉及产量较有限，运行产能总体仍处于历史高位。消费则基本变化不大，下游电解铝运行产能平稳，短期也无更多产能投放。而3月仍有超200万吨产能投产计划，在规模性减产而新产能继续投放的情况下，氧化铝产量将继续攀升，而近期海外现货价格下跌后出口窗口基本关闭，出口量下降。因此国内供应过剩趋于加剧，继续施压氧化铝现货价格。操作上建议适量空头持有。