“两会”落地，关注产业下游旺季成色。宏观方面，国内重要会议落地，整体偏强。海外方面，美国就业数据不及预期，降息概率增加，美元指数大幅回落。地缘方面，贸易关税政策趋严，升级概率增加，对盘面影响较大。产业方面，近期国内电解铝运行产能小增，主要是供应端复产；需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，三月旺季成色仍有待验证；社库方面，最新社库88.4万吨，较上周累库0.1万吨，累库速度大幅放缓，周内超预期去库，绝对值仍处于历史同期数据中等偏低位置；现货方面，现货流通充裕，价格随盘面小幅上涨，贴水小幅走阔，下游恐高情绪有所抬升。综合来看，短期盘面受宏观情绪影响较大。产业方面，下游逐步复工复产，铝下游加工业开工率较去年同期水平表现更好，需求预期较好；社库周内超预期去库，绝对值虽高于去年同期，但处于历史同期中等偏低水平。国内宏观会议结束，但“金三银四”预期仍在，后续还需继续观察旺季成色，预计盘面下方支撑较强，震荡偏强概率较大，预计主力04合约下周运行区间20400-21200元/吨，建议持续关注产业需求改善节奏。