上周美国2月非农数据略低于预期失业率微升，叠加近期美国经济数据偏弱，贸易摩擦升级，衰退担忧和避险需求上升，美指接连下行。国内两会提出政策基本符合预期，央行宣布今年将择机装准降息，增强市场流动性宽松预期。基本面，供应端四川继续复产，预计三月底四月初完成复产。消费端，铝加工下游铝加工企业开工率继续回升，消费稳步小幅转暖，但并未见大规模囤货。铝锭出库量继续环比回升，上周铝锭社会库存铝锭库存87.10万吨，环比下降1.5万吨；国内主流消费地铝棒库存30.41万吨，环比周一减少1.01万吨。
综上，两会政策基本符合预期，美指回落，铝价上方压力减小，不过仍然需要警惕贸易战升级市场的谨慎情绪打压。基本面铝社会库存开始去库，消费预期开始兑现，供应刚性情况下，阶段性有望供需偏好，铝价看好震荡偏多。
风险因素：特朗普政策、去库不及预期