铝：美元指数继续走弱，不过市场对美国经济担忧打压风险偏好，上周五外盘金属高位回落。LME三月期铝价收跌0.52%至2689美元/吨。国内夜盘震荡收高，沪铝主力合约收于20880元/吨。早间现货市场交投有所改善。华东市场下游有一定补库行为，贸易商接货量也有所增加，库存去化，持货商挺价。主流成交价格在20840元/吨上下，叫期货贴水30左右。华南市场表现相对逊色，库存趋于回落，持货商有意挺价，但下游不接受，贸易商也以压价采购为主。广东主流成交价格在20790元/吨上下。传统旺季，供需基本面总体呈边际改善趋势。终端市场继续回暖，铝加工厂新订单增加，开工率继续回升。电解铝运行产能基本平稳，产量稳定，进口量小幅变化。短期供应仍不会有大幅变化，在消费继续回升的情况下，基本面延续向好，库存有望转降，给予铝价较强提振，铝价重心有望稳步上移。短期宏观面扰动仍存，尤其是美国关税政策带来的不确定性。操作上建议回调做多。
氧化铝：氧化铝期货夜盘延续弱势，主力合约收低于3240元/吨。早间现货市场小批量成交，个别电解铝厂少量采购，而部分贸易商主动下调报价出货，氧化铝厂不改挺价行为，局地现货价格有所下调，总体波动不大。近期部分氧化铝厂实施检修，使得产量阶段性有波动，但波动幅度不大，总体仍处于高位。近期下游电解铝运行产能无明显变化，因此氧化铝消费基本平稳。随着海外现货价格继续下跌，出口利润压缩，出口订单下降。后期可能仍有部分工厂实施检修，但焙烧检修对短期产量有一定影响，但后期产量仍有望补上，且总体产量仍处于高位，而本月仍有产能投产。供应继续攀升的趋势未有改变，供应过剩延续，后期有加剧的预期。氧化铝期现价格仍承压。操作上建议反弹做空。