LME上一交易日收于2705.5，日涨8.5USD；国内波动不大，价格在20800-20900窄幅波动，内外比价继续下挫。宏观情绪转差是导致价格波动的主要原因。国内铝锭库存表现乐观，市场到货依旧偏少，但价格上涨后现货成交和贴水扩大，铝棒的加工费也继续走弱，国内现货端缺乏明显的支撑；实际需求端看地产略有企稳回升，关注持续性。成本端看，国内能源价格弱稳、氧化铝的价格日内稳定，但炭块价格继续上涨，国内边际成本基本在2w+的水平；海外能源端价格上涨，天然气和煤炭价格都小幅回升，新增产能成本在2400附近，成本端海外略强势。
投资策略：旺季需求改善改善幅度有限，预期国内短期以区间震荡为主，在成本上涨的背景下2.1w以下的价格做空的性价比不足，向上关注2.12-2.13w附近的压力，多头关注2.03w-2.05附近的支撑。
风险提示：宏观政策风险、消费恢复不及预期。