3月7日隔夜沪铝主力2504收盘报20880跌5，LME铝收盘报2689跌14，现货方面，7日无锡市场持货商信心增强，报价均价至升水10；佛山市场艰难挺价缓出，报价贴水20至均价。
宏观方面，美国2月非农数据显示就业有所走弱。2月非农就业人口增长了15.1万，不及市场预期16万人，前值也有所下修；失业率意外上升至4.1%，高于市场预期值和前值的4%。
库存方面，周内铝锭、铝棒去库。根据SMM数据显示，3月6日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报87.1万吨，较上周四下降0.2万吨；同期钢联铝棒社会库存报31.65万吨，较上周四下降0.95万吨。
供应方面，供应有所恢复，受氧化铝暴跌影响，电解铝利润大幅回升，复产产能逐渐增多，四川、广西等地产能已启动复产，已有30万吨左右产能启动复产。
铝逻辑及策略建议：宏观不确定性因素较高，美经济有陷入滞胀风险；关税因素导致外盘现货高升水，盘面支撑强，沪铝进入旺季阶段，但需求支撑有限，预计沪铝延续震荡偏强走势，建议回调可适当做多。
氧化铝方面，7日隔夜氧化铝主力05合约报价3240跌40，山西三网均价报3348持平，河南贵州再次出现低价成交，现货企稳状况有所转弱。
供需方面，需求端复产，但增量有限，供应端受新增产能投产带动，产能运行处于高位，供应过剩压力仍然比较大。华昇二期第二条100万吨开始投料生产；河北文丰第一条160万吨产线近期有望启动投产。另外，检修压产情况也有所增加，贵州某氧化铝厂计划检修锅炉。阿拉丁（ALD）调研统计，截至3月7日周五，全国氧化铝建成产能10822万吨，运行9355万吨，较上周增30万吨，开工率86.4%。
库存方面，整体库存大幅增加，仓单库存继续回升。根据阿拉丁数据，截止3月6日周四，国内氧化铝总体库存332.9万吨，较上周同期增加7.5万吨，集港库存增加显著。交割仓库仓单库存报17.1万吨，较一交易日增加1.8万吨；中铝中州厂库6000吨，较上周一交易日持平，中铝山东厂库5100吨较上一交易日持平。
氧化铝逻辑及策略：供应过剩压力仍存，盘面走低，现货支撑减弱，但价格跌至成本线下方，建议观望为主，适当逢高做空。